日前，招商蛇口发布公告显示，公司拟以现金收购控股股东招商局集团持有的招商局漳州开发区有限公司48%股权以及招商香港持有的招商漳州30%股权，合计收购招商漳州78%股权，交易对价为人民币85.53亿元。收购完成后，招商蛇口将成为招商漳州控股股东，进一步深化了招商蛇口在“海峡西岸”区域的战略布局。

政企合作力作

招商蛇口本次收购招商漳州是前海项目政企合作园区开发模式的又一成功复制。此前，招商蛇口与深圳前海管理局组建合资公司共同推进前海土地的开发、与北京市通州区政府共同开发台湖镇、与武钢集团、青山区国资集团成立平台公司共同开发武钢集团的存量土地资源等重要项目上都成功实践了央企与地方政府合作的模式。

本次收购，是招商局集团协助招商蛇口整合集团内资源，加强政企合作模式的力作。事实上，近两年,招商蛇口在市场集中度提升的行业格局下，其央企背景、融资优势和加杠杆空间预期进一步彰显了非市场化拿地能力，具备存量资源重估和增量资源获取的强大优势。2017年以来，招商蛇口通过国企资源承接模式与武钢、昆钢、东风房地产、浙江农发集团签订了合作协议，通过产业新城模式获取了蕲春项目，并新斩获了宝山工业区、蕲春地块、青岛蓝湾网谷地块，以及本次通过资源整合方式获取的招商漳州项目等，招商蛇口在土地资源供给侧改革背景之下，资源获取优势明显，非市场化模式正在加速兑现。

截至2017年底，招商漳州及其控股子公司拥有产权的(包括土地使用权及海域使用权)正在进行一级开发或已经完成一级开发尚待实现收益的土地面积为11662亩，含非双鱼岛土地8286亩和双鱼岛土地3376亩。本次收购将大幅增加招商蛇口海西板块的优质资源，其中在全国首例经营性用海项目、生态型人工岛——双鱼岛的土储建面约220万方，该部分已于2017年取得不动产权证书，全面开发在即。随着后续开发建设，价值提升空间巨大，将快速为招商蛇口贡献不错的业绩。另外，考虑到招商漳州所在的漳州开发区辖区面积56.17平方公里，并且招商漳州在漳州开发区内已形成了包括土地一级开发、园区开发建设及运营等较为完善的产业园区开发运营体系，未来招商漳州的后续发展潜力及空间巨大。

对于招商蛇口而言，本次收购的资产与其现有园区开发业务形成互补，且招商漳州经营区域位于漳州经济开发区内，与招商蛇口现有业务覆盖区域有所不同；本次资产收购将扩大招商蛇口主业资产及收入规模、扩大公司业务覆盖区域、提升公司服务能力指标，从而夯实上市公司主营业务基础，提高公司业务发展能力。

投资价值凸显

在本次收购中引发外界瞩目的还有漳州开发区的人工岛项目。目前，由国务院批准的首例经营性用海项目、中国内地最大的离岸式人工岛项目——双鱼岛已完成造岛工程，并全面启动市政工程建设。

招商蛇口有关负责人介绍，本次交易完成后，漳州开发区双鱼岛也将纳入招商蛇口名下。在招商漳州前期对双鱼岛的开发基础上，招商蛇口可发挥自己丰富的园区开发经验将双鱼岛打造成集休闲、娱乐、居住、养生于一体的全国旅游目的地、区域商娱中心与品质生活区。

市场分析人士认为，漳州开发区新十年发展蓝图已现，“五大战役”各项工作正扎实有序开展。此次携手招商蛇口，将进一步加快漳州开发区“活力产业、生态文明、健康生活”的实现，在助推漳州开发区转型升级为魅力新港城建设的同时，也有望与招商蛇口在土地资源、业务经验等多方面进行协同，提升招商蛇口区域发展综合能力，并在未来数年内为招商蛇口贡献规模可观的收入和利润，为招商蛇口在后房地产时代的市场竞争中争得更多制胜砝码。

据财报显示，招商蛇口2017年全年实现营业收入754.55亿元，同比增长18.69%；归属于上市公司股东的净利润122.20亿元，同比增长27.54%；基本每股收益为1.55元，同比增长28.1%；2018年一季度营收91.63亿元，同比增长32%；实现归属于上市公司股东的净利润57.78亿元，同比增长172%；总体业绩保持高速增长，远超市场预期。

有券商研报显示，初步估算，漳州项目中住宅和商业一级土地开发收益91亿元，住宅和商业二级项目开发收益42亿元至83亿元，加上工业用地的招商引资所带来的落地返还收益若干，漳州项目权益增值超132亿元至174亿元，相当于招商蛇口目前市值1,782亿元的7%至10%，未来收益可期。如此，在招商蛇口现有的靓丽业绩表现下，随着优质资源的进一步注入，招商蛇口的业绩将加速增长，投资价值已经突显。

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